专题：ATFX外汇专栏投稿

3月19日，ATFX：在八大主流货币当中，除美元外，瑞士法郎最具特殊性。瑞朗常被看作避险货币，国际避险情绪升温时，资金倾向于持有瑞朗或者黄金，尤其是风险源头在美国时。另一方面，瑞士中央银行极力避免瑞郎过度升值，因为升值的瑞郎会导致本就不高的通胀率雪上加霜。

　　▲ATFX图

　　2023年1月份，瑞士的核心通胀率达到阶段性高点2%，刚刚符合温和通胀的标准。好景不长，瑞士的核心通胀率开始持续下降，直至今年2月份，下降至0.4%，今年有可能进入通货紧缩的局面。除瑞士外的其他欧美发达国家，核心通胀率基本维持在2%以上，某些国家甚至深受高通胀的困扰。瑞士如此与众不同，决定了瑞士法郎在汇率市场的特殊性。

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　　2024年3月份至今，瑞士央行持续降息，基准利率从1.75%降至目前的0%，也就是零利率．零利率状态已经持续了将近10个月，但瑞士的核心通胀率并没有反弹迹象。如果今年下半年瑞士进入通货紧缩状态，不排除瑞士央行会选择极端的负利率政策。

　　低通胀意味着购买力较强，与高通胀的美国比较，瑞士法郎相比美元具有更高的升值潜力。这也是为什么USDCHF在历史上的大部分时间，都是对美元升值的状态，很少出现持续大幅度贬值的原因。

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　　行情方面，USDCHF中短期走势偏多头，目前市价运行于图中上升通道内部，市价接近通道上轨，如果今日收阴线，短线遇阻回落概率较高。中期高点为0.8039，高于最新上涨波段的最高点0.7935点，阻力作用仍然有效。中期低点为0.7603，距离市价较远，参考意义不大。

　　瑞士央行虽然大概率宣布维持基准利率不变，但宽松货币政策的预期仍然存在。决议结果公布后，瑞郎可能会受到短期冲击。另外，美伊冲突导致的高油价，正在驱动美联储由宽松货币政策向紧缩货币政策转变。双方货币政策背离的情况下，瑞郎的短期贬值走势恐不会很快结束。