来源：南财社

　　所管基金亏损30%，自己投资的基金却爆赚5000万，泰康基金“神操作”的基金经理，悄悄离职了。

　　4月3日，泰康基金发布基金公告称，泰康基金基金经理桂跃强，已经在4月1日，因为健康原因离职，卸任了所有在管基金产品。

　　与此同时，其在中国证券投资基金业协会的从业资质也已同步注销。这意味着，这名在康泰基金任职超十年的权益投资负责人，已彻底离开一线管理岗位。

　　回顾桂跃强今年以来的动态可以发现，他的离职其实早有迹象。

　　早在今年1月4日，桂跃强就已经先行卸任泰康弘实3月定开混合基金经理，1月13日，又以“内部工作调整”为由卸任泰康均衡优选混合基金经理，彼时市场便猜测这位老将或已萌生退意。

　　而就在他卸任两只产品后，媒体的一则报道，原本就业绩不佳的桂跃强，突然又被曝“差别操作”：自己重仓科技股大赚5000万，给基民配置老登股亏超30%。直接把泰康基金推上舆论的风口浪尖。

　　时隔两个月后，这次桂跃强的清仓离任，似乎就是此次事件持续发酵后，双方的一场体面分手。

　　01

　　产品重仓老登股最多亏37%

　　个人重仓科技股却大赚5000万

　　引爆一切的导火索，是一篇报道。

　　1月19日，财联社报道，某险资公募旗下基金经理运用自有资金重仓科技股，获得数倍收益，浮盈一度超过5000万元。

　　报道还称，该基金经理在投资大赚后曾萌生离职想法，但其目前仍处于在职状态，且仍担任基金经理职务。

　　险资公募、配置白酒、家电蓝筹、在职准备离职、多只产品近1年业绩不佳，这些关键词都指向了刚卸任两只产品的泰康基金老牌基金经理——桂跃强。

　　据腾讯财经的报道也证实了网友的猜测。从业内获悉，这位基金经理正是泰康基金的桂跃强，盈利颇丰的账户为其太太名下所有。

　　消息一出，基民直接炸锅了：

　　面对基民，就买死气沉沉的白酒、家电这些“老登股”，给自己买的则是去年以来爆火的“科技小登”，坐上科技牛的涨势。

　　这合理吗？

　　桂跃强并非无名之辈。公开资料显示，他拥有超14年公募投资经验，于2007年踏入公募行业，2015年8月加入泰康资产（泰康基金前身），现任泰康基金权益投资部负责人、股票基金经理，手握投资决策委员会委员话语权。在泰康基金的十余年中，桂跃强管理过15只公募产品，覆盖灵活配置、混合型、股票型等多个品类，累计管理规模曾达数十亿元，算是行业内履历光鲜的“老将”。

　　从此前2023年的一篇报道来看，桂跃强的投资风格一直是始终坚守价值投资，坚持稳健的投资方法，“长期投资、换手率低”，是其一大特点。

　　他始终强调“君子不立危墙之下”，投资一定要选择好赛道好企业，例如白酒和医药行业的优质公司。他曾表示，AI产业的发展很难一蹴而就，未来几年应该很难有类似ChatGPT这样级别的大突破，但像白酒和医药赛道的优质公司依然有着“长坡厚雪”。

　　从产品的管理操作来看，他基本是在坚守这一理念，确实一直都在重仓白酒、家电等老登股，换手率常年保持在50%以下。但在2024年“924”行情和去年的科技股行情中，仍坚守这一理念的桂跃强就显得有些僵化，错失大行情。最终导致其管理的偏股基金均在同业倒数水平，所剩下的两款权益产品管了6年还未盈利。

　　尤其是其独管的泰康优势企业混合基金，自2020年成立以来，便一直由桂跃强管理，但业绩惨淡，任职期间亏损高达37.23%。泰康蓝筹优势一年持有股票基金2020年8月成立，在管期间收益率也为-6.7%。

　　而根据产品资料介绍，这两只基金能投资的范围其实并不窄。除了A股，还能买港股通标的股票。但这两只基金却死守白酒、家电等蓝筹。

　　查看泰康蓝筹优势一年持有股票基金的十大重仓股持仓记录，重合度也相当高，基本也都重仓了白酒、家电。

　　但表现如何呢，泰康优势企业混合A近一年来涨幅4.74%，而同类平均涨幅为41.32%，沪深300涨幅25.88%，远远跑输大盘和同类；泰康蓝筹优势一年持有股票近一年涨幅只有0.54%，同类平均为40.84%，同样大幅跑输同类和大盘。两只基金基本上长期处于同类垫底。

　　因为死守“老登股”，桂跃强的管理规模也从2021年的超200亿，缩水到2025年底的61亿，缩水了70%。

　　02

　　基民血亏，

　　基金公司稳赚1.3亿管理费

　　产品错过924大行情、科技牛大行情，但桂跃强本人却并没有错过。

　　据财联社报道，和产品死守重仓价值股多年，没有根据市场环境及时调整不同，桂跃强的个人账户，早已积极顺应市场变化布局高弹性科技股。

　　靠着重仓科技股，桂跃强大赚5000万。而据腾讯财经报道，从业内获悉，盈利颇丰的账户为桂跃强太太名下所有。

　　这种“差别式操作”主要是为了规避“交易趋同”、“老鼠仓”等合规风险。

　　根据《证券投资基金法》，基金经理个人投资必须申报备案。深谙规则的桂跃强，投资科技股，则是从理论上完美规避了监管红线。但在职业道德上，依旧存在“基金经理是否勤勉尽责”的争议。

　　最问题的核心在于：这种差别操作，造成了基金经理利益与基民利益不一致。

　　更进一步来说，如果桂跃强将大部分精力放在研究自己重仓的科技股上时，他管理的那些“老登股”基金，又能获得多少关注和投入？

　　另一边，基民亏得欲哭无泪，基金公司也是旱涝保收，依旧赚得盆满钵满。

　　数据显示，桂跃强这两只成立以来一直亏损的产品，为泰康基金赚了上亿的管理费。

　　具体来看，泰康优势企业混合基金成立以来收取管理费高达9636万元；泰康蓝筹优势一年持有股票基金收取管理费3775万元。两只基金五年间合计收取管理费超过1.3亿元。

　　而五年期间，泰康蓝筹优势一年持有股票基金份额从成立时的8.77亿份，暴跌至2025年底的2.16亿份，规模缩水75%；泰康优势企业混合A份额也从16.85亿份缩减至7.72亿份，缩水54%。

　　总的来说，不管是基金公司还是基金经理，都赚得盆满钵满，只有基民是切切实实的亏了钱。

　　真是“基民亏倒，基金吃饱”。

　　03

　　桂跃强泰康体面分手，

　　基民的信任难再得

　　对于桂跃强管理的这几只基金的“躺平”，投资者一直表示不满。

　　此前就有基民在基金评论区发出灵魂质问：牛市还管理成这个样，你拿管理费拿得不害臊吗？

　　而桂跃强重仓科技股赚了5000万的消息一出，基民更是直接炸锅了。基民亏得一塌糊涂，基金经理自己却赚得盆满钵满。这种差别操作，直接引发了一场信任危机。

　　有基民质问：“自己买了科技股，挣了5000万。把我们基民的钱去买垃圾蓝筹股。一家人吃。”还有不少投资者在评论区发帖要求泰康基金出来解释舆情。

　　从事件发酵到现在，两个多月过去了，桂跃强和泰康基金始终没有做出任何正面回应。如今，桂跃强因“健康问题”的离任，或许就是双方做出的一个体面回应。

　　而放大到整个行业来看，相关规定也在收紧：基金经理绩效将与业绩直接挂钩，不达标者可能面临降薪或不得涨薪。这一变化有望从制度上减少“差别操作”的出现。

　　但失去基民的信任很容易，想要再重建信任，却十分艰难。

　　桂跃强离职、新的基金经理接手后，是否会改变以往投资策略，如何让亏了5年的投资者看到盈利的希望，可能还需要时间给出答案。

　　*封面为AI生成，请注意甄别