油价自 2022 年年中以来最高收盘位继续上涨，投资者正评估美国总统唐纳德・特朗普向伊朗发出的 48 小时开放霍尔木兹海峡最后通牒，以及德黑兰方面的报复威胁。

　　布伦特原油突破每桶 113 美元，连续第五日上涨；美国西德克萨斯中质原油（WTI）逼近 100 美元。特朗普要求伊朗在 48 小时内 “全面开放” 该水道，否则将轰炸其发电厂。德黑兰警告称，若特朗普付诸行动，将袭击整个中东地区的关键基础设施。

　　自 2 月下旬美以对伊朗发动袭击以来，全球基准布伦特原油已飙升逾 50%。冲突未见缓和迹象，主要成品油市场涨势甚至超过原油。这恐引发全球通胀浪潮，从大宗商品到股市、债市，金融市场全线动荡。

　　“如今随着 48 小时最后通牒的发布，特朗普已将自己逼入绝境，” 石油市场研究员、Commodity Context Corp 创始人罗里・约翰斯顿表示，“在军事打击威胁下，德黑兰极不可能在如此紧迫的时限内接受特朗普的条件。而伊朗显然有能力、也有意愿应对任何升级。”

　　国际能源署署长法提赫・比罗尔在澳大利亚堪培拉的一场媒体活动中表示，当前供应中断的影响，相当于上世纪 70 年代两次重大石油危机，以及 2022 年俄罗斯入侵乌克兰后的天然气危机 “叠加在一起”。

　　高盛集团将 2026 年布伦特原油预期从每桶 77 美元上调至 85 美元，称预计未来六周霍尔木兹海峡的石油流量将仅为正常水平的 5%，随后逐步恢复。包括丹・斯特鲁伊文在内的分析师在 3 月 22 日的报告中写道：“从实物层面看，史上最大规模的石油供应冲击目前仍主要是区域性冲击，导致在途石油大幅减少、亚洲供应紧张。” 该报告未提及特朗普的最后通牒。

　　伊朗前一日向该地区多地目标发射导弹与无人机后，以色列于周一继续打击伊朗。冲突已进入第 24 天 —— 时长是去年三国危机的两倍，当时华盛顿曾轰炸伊朗核设施。

　　尽管如此，投资者面临的挑战日益加剧 —— 除了市场疲劳与剧烈波动外，特朗普在冲突问题上缺乏连贯表态也是重要因素。在纽约时间周六晚 7 点 44 分发布霍尔木兹海峡 48 小时最后通牒前不久，总统还表示正考虑 “逐步减少” 美国军事行动。