受霍尔木兹海峡持续封锁影响，高盛集团近期再度上调油价预测，并警告全球正面临“史上最大”的石油供应冲击。

　　核心预测大幅上调

　　在一份最新发布的报告中，高盛商品研究团队将2026年第四季度布伦特原油的均价预测从此前的每桶80美元大幅上调至90美元，西得克萨斯中质原油同期预测则从75美元上调至83美元。此次调整是基于海湾地区原油出口恢复时间将比预期更长的判断。

　　高盛指出，美以与伊朗的军事冲突已导致通过霍尔木兹海峡的油轮近乎归零，造成了巨大的供应缺口。其模型假设海湾地区的出口要到6月底才能恢复正常，并考虑到了部分油田停产造成的永久性产能损失。

　　“极端”的库存消耗

　　分析师在报告中明确指出，此次冲击的规模是前所未有的。据估计，4月份全球库存正以每日1100万至1200万桶的创纪录速度被消耗。如此庞大的缺口，相当于全球石油需求在一夜之间蒸发了超过10%。

　　“当前的库存消耗速度是历史极端的，这难以长期持续，”高盛警告称。如果供应中断的时间比预期更长，市场可能需要通过“需求破坏”来实现再平衡。

　　看跌期权与最坏情况

　　尽管高盛提高了基准预测，但并未排除更极端的情况。其基本假设并未计入油价持续突破120美元的情形，因为分析师预计“需求破坏”最终会为油价降温。

　　然而，如果供应冲击持续恶化，油价可能在短期内出现剧烈飙升。最坏的情景模型显示，如果霍尔木兹海峡的通行能力无法有效恢复，布伦特原油在第三季度前可能短暂突破120美元。任何关于谈判破裂的负面消息，都可能成为触发这一涨势的催化剂。

　　更广泛的经济传导

　　这场供应危机的影响远超能源市场。高盛经济学家估计，目前的油价水平将使全球消费者价格指数提升0.5至0.6个百分点。如果油价保持三位数，美联储抗击通胀的任务将变得更加棘手，经济增长也将面临高达0.3个百分点的拖累。

　　随着市场屏息等待新一轮谈判，高盛的预测突显出一个现实：在地缘政治风险消退前，能源成本的高企将成为全球经济不得不吞咽的“苦果”。