财联社4月26日讯（记者陈俊兰）证券交易印花税与成交额的相关性正在不断被印证。

　　Wind数据显示，2026年一季度A股市场交投持续活跃，季度总成交额达144.5万亿元，环比增长22.15%，同比增长66.28%；日均成交额为25974亿元，环比增长29.43%，同比增长69.04%。

　　4月24日，财政部最新公布了2026年一季度财政收支情况。其中，印花税1417亿元，同比增长31.9%。其中，证券交易印花税733亿元，同比增长78.1%。

　　值得注意的是，就前两个月来看，1-2月证券交易印花税的增长幅度尤为明显，证券交易印花税499亿元，同比增长1.1倍，累计值录得近4年来新高。

　　在税率保持稳定的前提下，证券交易印花税的飙升，不仅直接印证了A股市场一季度的火爆程度，也折射出在宏观经济企稳、产业政策共振及流动性充裕的多重支撑下，投资者信心的强势回归。

印花税飙升背后的“万亿”成交

　　据财政部官网数据，2026年一季度证券交易印花税延续了2025年的增长势头，并且与去年同期相比，今年证券交易印花税增长幅度明显。

　　数据显示，一季度证券交易印花税收入达733亿元，同比大幅增长78.1%。这一增速不仅远超同期一般公共预算收入的增速，也高于市场成交额的增长比例。

　　梳理来看，今年一季度的证券交易印花税呈现出两大特点：

　　一是证券交易印花税已连续15个月实现同比增长，且增长势头在2026年进一步提速。2025年全年，印花税收入达2035亿元，同比增长57.8%，成功扭转2024年的下滑态势。进入2026年，增长动能持续强化，前两个月收入同比激增1.1倍，一季度累计收入733亿元，同比增长78.1%，呈现出显著的加速上行特征。

　　二是证券交易印花税与A股成交额的联动性在2026年一季度显著增强，二者走势高度契合，形成“量税齐升”的共振格局。2026年一季度，A股成交额达144.5万亿元，环比增长22.15%，同比增长66.28%；日均成交额为25974亿元，环比增长29.43%，同比增长69.04%。印花税与成交额的同步大幅增长，反映出市场活跃度与流动性均处于实质性修复通道。

　　但也有业内人士指出，证券交易印花税在征收管理上遵循的是“收付实现制”，而非会计上的“权责发生制”。这意味着，财政部每月公布的税收数据，反映的是当月实际入库的税款金额，而非当月交易行为直接产生的应缴税款。因此，证券交易印花税与成交额的相关性并不能完全相关，单月印花税数据更多反映的是过去一段时间的市场成交情况，而非当月的即时交易热度，投资者在解读数据时需警惕这一“时间滞后效应”。

证券交易印花税2025年起扭转颓势重拾升势

　　拉长周期复盘近三年证券交易印花税数据，市场交易活跃度呈现出显著的“V型”反转特征。

　　财政部数据显示，2024年证券交易印花税收入为1276亿元，同比下降29.1%。这背后有两大原因：一是2023年8月落地的“印花税减半”政策在2024年全年释放减税红利；二是2024年前三季度市场交投整体偏淡。

　　拐点出现在2025年。随着活跃资本市场政策的累积效应持续释放、中长期资金加速入市，市场交易活跃度明显提升。2025年全年证券交易印花税收入升至2035亿元，同比大幅增长57.8%，创近三年新高。

　　从月度走势看，2025年以来印花税告别单边下行通道，转为波动上行。月度同比不同幅度增长，既印证了成交额的稳步攀升，也反映出A股市场在政策呵护下逐步回归良性循环。

多家券商业绩一季度实现增长

　　作为市场活跃度的最直接受益者，证券行业一季度业绩普遍报喜。

　　截至4月25日，已有17家上市券商抢先披露了一季度经营数据，其中11家录得正增长，6家出现负增长。

　　从业绩成色来看，头部券商凭借多元化的业务布局与稳健的风控能力，展现出极强的业绩韧性，在营收与净利端均维持了较高增速，起到了市场的“压舱石”作用。相比之下，中小券商业绩波动则显著加剧，受自营业务波动及市场风格切换影响，部分中小券商一季度业绩弹性极大，在盈亏边缘大幅震荡。

　　卖方研究机构对市场依然充满信心。开源证券指出头部券商有望延续全面业务改善趋势，低估值、1季报超预期、成长性提升是当下重点推荐头部券商的核心逻辑，头部券商1季报各项业务有望延续全面向好趋势。

（文章来源：财联社）