黄金的反弹似乎不再像单纯的超跌反弹，而更像市场试图同时调和两股对立力量的表现。金价录得中东冲突爆发以来的首次周线上涨，在经历了因战争引发的波动而承压一个月后，逢低买盘入场，推动金价一度上涨1.3%，突破每盎司4500美元。这一上涨发生在油价持续攀升、股市依然承压的背景下，表明尽管降息预期减弱且通胀担忧持续存在，投资者可能正在重新转向防御性资产。

　　地缘政治背景继续主导市场叙事。伊朗支持的胡塞武装于周末采取行动，以及更多美军抵达该地区，都表明局势可能进一步升级，而涉及巴基斯坦、埃及、沙特阿拉伯和土耳其的外交努力仍在寻求解决方案。与此同时，伊朗袭击了巴林和阿拉伯联合酋长国的铝冶炼厂，德黑兰部分地区因以色列导弹袭击而停电。这些事态发展可能使不确定性持续高企，并使央行的决策复杂化，因为政策制定者需要在通胀风险与全球经济放缓迹象之间进行权衡。

　　这种紧张局势直接影响着黄金的前景。自2月底冲突爆发以来，金价仍下跌约14%，反映出市场对央行可能抛售以及利率在更长时间内维持高位的预期所带来的压力——土耳其中央银行在冲突初期已出售并置换约60吨、价值超过80亿美元的黄金。与此同时，华尔街一些最大的基金管理公司表示，市场可能低估了经济急剧放缓的风险，这可能推动美国国债收益率走低，从而降低持有黄金的机会成本。在这种情况下，黄金可能会获得新的支撑，不过，如果在持续的流动性约束下出现进一步的央行抛售或投资者清算，金价短期内可能仍面临脆弱性。