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　　随着上市公司年报陆续披露，部分公募机构2025年度经营情况逐步揭晓。截至3月23日，已有华夏基金、中邮创业基金和先锋基金披露去年营收和净利润等财务数据。整体来看，差异化特征较为明显。

　　近日，首创证券发布2025年年度报告显示，中邮创业基金作为其参股子公司，去年累计实现营业收入3.9亿元，净利润5386.08万元，同比分别增长5.4%、379.74%。截至2025年12月31日，中邮创业基金资产总额27.37亿元，净资产21.97亿元。

　　中信证券发布的华夏基金2025年度业绩快报显示，截至2025年12月31日，华夏基金总资产222.46亿元，总负债71.51亿元，管理资产规模超过3万亿元；2025年实现营业收入96.26亿元，净利润23.96亿元，同比分别增长19.86%、11.03%。

　　指南针发布的2025年年度报告显示，控股子公司先锋基金去年实现营业收入和净利润分别为1528万元、-2704.81万元。

　　综合来看，三家公募机构经营情况较为分化，首尾差距较大。

　　值得一提的是，目前已进入公募基金产品年报披露期，博时基金、招商基金和中邮创业基金等相继发布了旗下产品年度报告。其中，博时基金和招商基金率先发布关于公募REITs产品的情况，而中邮创业基金集中发布了近60只产品的2025年年度报告，涵盖货币型、债券型、混合型、股票型等多种品类。从已披露的产品年报来看，业绩同样呈现较明显的差异化特征。某产品回报率超过83%，另有4只产品保持在40%—80%之间，但多数产品在5%—40%之间，也有产品跑输基准。

　　综合多份基金报告来看，2025年A股市场整体呈现慢牛趋势，全年结构性机会较多，机器人、创新药、算力等各赛道精彩纷呈，主题投资和景气度投资均高度有效，坚持景气度为主的投资策略，深入挖掘AI算力的产业趋势，能够实现较明显的收益。展望2026年，机构普遍表示，A股市场走强和景气度投资相辅相成，未来将继续坚持景气度投资，不断寻找新的景气方向。